Prihaja dan odločitve za prihodnost založbe Tribune

Alden Global Capital bi lahko prevzel popoln nadzor ali izsilil prodajo. Lastnik LA Timesa bi lahko igral spojler. Ali pa bi se lahko Tribuneovi časopisi prodajali po delih.

Chicago Tribune in drugi časopisi so razstavljeni na mednarodnem letališču O'Hare v Chicagu. (AP Photo/Kiichiro Sato)

Le še dva tedna nas loči od datuma sprožitve, ko bo večina založbe Tribune Publishing začela delovati. Prihodnost velikih regionalnih časopisov – vključno s Chicago Tribune in The Baltimore Sun – visi na nitki.

Kot je bilo razširjeno, ima Alden Global Capital v lasti 32 % delnic Tribune Publishing. Alden novembra pridobil dva sedeža v osmih članih in zdi se, da je vplival na vrsto znižanj plač in delovnih mest ter več vodstvenih odhodov.

V skladu s pogodbo o mirovanju Alden ne more povečati svojih delnic šele po 30. juniju. Nato se odprejo vrata, da Alden prevzame popoln nadzor ali izsili prodajo.

Manj pozornosti je bilo namenjeno temu, da bi lahko ena oseba določila izid. Dr. Patrick Soon-Shiong, ki kupil Los Angeles Times od Tribunea za 500 milijonov dolarjev februarja 2018 obdrži tudi slabih 25 % delnic Tribune. Tudi on ima dogovor o mirovanju, da pred koncem meseca ne bo delal ničesar z delnicami.

Če se bo Soon-Shiong odločil za Aldena, je 32 plus 25 enak nadzoru podjetja.

Soon-Shiong ni komentiral lastništva Tribune Publishing. Prek tiskovne predstavnice je zavrnil moj intervju. Soon-Shiong je bioznanstvenik in podjetnik, katerega bogastvo izvira predvsem iz izuma zdravila proti raku. Tiskovna predstavnica je dejala, da je bil v zadnjem času izjemno zaposlen pri delu na izzivu COVID-19.

Zame je zaradi tega še toliko manj verjetno, da bi Soon-Shiong želel kupiti Tribune Publishing ali sodelovati pri njenem upravljanju. Poleg nakupne cene 500 milijonov dolarjev ima na desetine milijonov vloženih v obnovo in širitev Timesa.

To je poln krožnik založništva. Glede na Aldenove dosežke glede zmanjšanja osebja in dezinvestiranja v papirje, ki jih že nadzoruje, je možno, da bi Soon-Shiong lahko gledal na alternativo za prevzem belega viteza, če se pojavi. Toda te nepremičnine so daleč od njegovega doma v Los Angelesu.

Upoštevajte, da je Alden lani dal ponudbo za Gannetta, zaradi česar je največja veriga v državi namesto tega kupila družba New Media Investment, matična družba GateHouse. In Alden je pravkar povečal svoj delež v Lee Enterprises, ki ima v lasti časopise v 25 državah, na 7,1%.

Alden torej potencialno unovči, če kupi nekdo drug.

V Globok profil Sarah Ellison v Washington Postu generalnega direktorja Aldena Heatha Freemana v začetku tega meseca, je bil Freeman nejasen glede svojih poslovnih načrtov, vendar je namignil, da vidi več konsolidacije za industrijo z Aldenom v vodilni vlogi.

Alternativa za Tribune Publishing bi bila ločena prodaja svojih časopisov. Nov vlagatelj, nekdanji izvršni direktor založbe Mason Slaine, je prevzel 7,9-odstotni delež. Pri letna skupščina družbe 21. maja , se je zavzemal za razprodajo posameznih listov.

V Baltimoru je par dobrostoječih lokalnih fundacij s spodbudo NewsGuilda izrazil zanimanje za nakup The Baltimore Sun in dosegel vsaj virtualno srečanje z vodstvom Tribune.

Številni ugledni prebivalci Marylanda so podpisali peticije v podporo prodaji. Ta teden je nekaj deset alumov Sun napisalo pisma s prošnjo za lokalni nadzor, vključno s Sarah Koenig iz izjemno uspešnega podcasta Serial.

Kot sta poročala oba New Yorker in The New York Times , je par preiskovalnih novinarjev Chicago Tribune v začetku tega leta potrkalo na vrata po mestu in poskušalo najti posameznika ali skupino, ki bi njihov časopis odkupila od podjetja.

Moje izkušnje v 15 letih pokrivanja panoge so, da posamezne papirje občasno prodajajo verige – vendar običajno z znatno premijo od 30 do 100 % tržne vrednosti.

Da bi bilo mogoče najti lokalne kupce za večino ali veliko od devetih trgov Tribune, se zdi malo verjetno - vendar ne nemogoče.

Druga finančna značilnost morebitnega prevzema ali ločitve Tribune Publishing je, da podjetje - za razliko od drugih javnih verig, kot sta McClatchy ali Lee - praktično nima dolgov. Tribune sploh ni imel velikega vzvoda s posojili, 500 milijonov dolarjev od prodaje Los Angeles Timesa pa ga je obogatilo z denarjem.

Zdi se, da ni verjetnosti, da bo stečajna reorganizacija, ki bo odprla pot za ponovni zagon, del prihodnjega scenarija.

Posebna poslovna težava Tribune je bila, da so številne spremembe v lastništvu, upravljanju in strategiji delovale v nasprotju s trajnimi pobudami, potrebnimi za oblikovanje postopnega tiska za tiskanje ter digitalno v digitalno preobrazbo.

Novinarstvo Tribune, čeprav so bile redakcije ponovno skrčene, ostaja močnejše kot v mnogih drugih nepremičninah v lasti verige, zagotovo v kateri koli Aldenovi. Njena prodajna mesta so v srednje velikih do velikih metrojah in zato niso tako predmet izstradani obrok lokalnih novic tako razširjeno drugod.

Alden je bil ravnodušen do morale zaposlenih, saj je razširil svoje posesti in zmanjšal stroške. Toda pri močno sindikalni založbi Tribune Publishing, z domačini NewsGuilda in drugimi, ki so uporniško razpoloženi, bi to lahko bilo veliko bolj negativno.

Nič od tega na žalost ne zagotavlja srečnega konca ali kakršnega koli konca Tribuneove dolgoletne zgodbe o lastniških avanturah. A zagotovo bo kmalu naslednje poglavje.

Rick Edmonds je Poynterjev medijski poslovni analitik. Dosegljiv je po e-pošti.

Popravek: Alden ima v lasti 7,1-odstotni delež v Lee Enterprises, ne 13-odstotni delež.